加密货币晨间动态：XRP 空头头寸迅速增加，达到 2740 万美元；XRP 对 BTC 价格上涨 40%；比特币交易量 30 天内激增至 81.5 万枚。

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The closing market conditions on Sunday were unlike the typical end of the week, as the market did not experience the usual low volatility. Instead, it saw continuous emergence of new tension points.

从以最大杠杆开仓且几乎没有喘息空间的超大空头头寸，到 XRP/BTC 图表上清晰的技术形态（可能重现 7 月份 40% 的[飙升]模式），再到 2024 年初以来最严重的长期持有者抛售浪潮，这波浪潮现在比 Binance 或 Coinbase 上的任何日内波动更能定义宏观格局。

衍生品市场周末伊始便出现了一笔引人注目的仓位交易，这并非因为市场此前未曾出现过大额杠杆交易，而是因为这笔交易完全无视了市场波动性。这笔价值1.96亿美元的交易包含了40倍比特币、20倍瑞波币和10倍ZEC，几乎没有任何操作空间——交易员实际上是将自己的命运押在了下一根K线，而非任何中期时间框架上。

即使尚未实现的盈利显示为绿色，也无法让人感到安心，因为在这种杠杆水平下，盈利与清算之间的距离是以点数来衡量的。

与此同时，此前效仿这种激进策略的交易员已经亏损，并因强制平仓损失了相当一部分资金。开盘不到一天就出现这种情况，表明在当前环境下，杠杆空头头寸仍然十分脆弱。比特币几分钟内即可抹去或增加几个百分点，XRP 的交易呈快速爆发式，而不是受控波动。

与此同时，XRP 近期价格波动剧烈，一度触及 2.34-2.36 美元，随后又迅速回落至 2.20-2.22 美元。其价格走势毫无规律可循，因此不宜坐等观望。

虽然清仓甩卖和超大号短裤占据了新闻头条，XRP这呈现出整个市场中为数不多的结构化形态之一。XRP/BTC 交易对正在重现 7 月份那波上涨行情中 23 日均线和 50 日均线的交互作用。当时，该交易对在短短 12 天内从 0.0000218 BTC 上涨至 0.00003073 BTC，涨幅高达 40.91%，且未出现任何明显的中断。

这次的走势几乎完全相同：移动平均线收窄，斜率与夏季走势一致，价格也正好位于初始区域。虽然无法保证完全复制7月份的走势，但即使部分重现，也意味着25-30%的涨幅空间，尤其是在比特币主导地位持续减弱，不再能默认压制其他货币对的情况下。

当前比特币价格96,400 美元附近的走势进一步强化了这一格局。当比特币无法确立方向时，XRP/BTC 等相对强势资产便能自由地形成独立的趋势，而这种特定的形态拥有足够的历史支撑，绝非偶然。

一旦长期持有者的行为纳入考量，宏观层面的情况就不容忽视了。根据……加密量化在过去的 30 天里，长期持有者已经卖出了 815,000 个比特币，这是自 2024 年 1 月以来最大规模的抛售潮。

从历史经验来看，当长期持股者以如此大的规模抛售时，市场不会立即崩盘。相反，市场会进入一种漂移状态，技术信号可靠性降低，反弹迅速消退，下跌幅度难以扩大，因为每一次波动都与稳定的供应注入相竞争。

这一阶段容易导致误判：交易者将暂停误认为反转，将波动剧烈误认为趋势变化，但其根本机制仅仅是长期供应的吸收。

这波抛售潮也恰逢季节性疲软的季度。CoinGlass 的数据显示，2025 年第四季度的情况比 2022 年和 2019 年第四季度还要糟糕，这两个季度都以持续时间较长的下跌阶段而闻名，即使日内出现短暂的强势反弹，下跌趋势也依然持续。长期资金的大量流出加上疲软的季节性表现，造成了市场僵局，即使是合理的反弹区域也无法扭转趋势。

但还有另一种解读。Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 认为，市场已经处于熊市阶段长达六个月，现在并非刚刚进入熊市，而且随着 ETF 驱动的流动性重塑周期，市场结构已接近解决。如果这种说法正确，那么这波 81.5 万枚比特币的上涨浪潮代表的是过渡的最后阶段，而非开始。

新的一周伊始，市场呈现出一种混乱不堪的景象：比特币在 96,000 美元附近徘徊，山寨币试图找到方向，整个市场似乎更多地是由谁会遭到清算驱动，而不是由任何真正的市场叙事驱动。